El IPC de septiembre asoma en torno al 2% y los analistas lo leen como una oscilación dentro de la tendencia bajista

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a septiembre, y las proyecciones de las consultoras privadas lo ubican en un rango estrecho, de entre 1,9% y 2,1%, lo que configuraría una aceleración leve respecto del 1,7% registrado en agosto, que había sido el nivel más bajo de los últimos catorce meses.

Qué anticiparon las consultoras y el Relevamiento de Expectativas de Mercado

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de estimaciones de analistas privados anticipó un IPC de 1,9% para septiembre. En ese mismo valor se ubicaron las consultoras C&T Asesores Económicos y Eco Go. Desde esta última firma recordaron que agosto contó con un factor favorable que en septiembre no estuvo presente: la reversión de los precios estacionales de julio.

Otras firmas se ubicaron algo por encima. FLyP Económetra proyectó un 2%, con el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas subiendo 3,2% en el mes. Equilibra, en tanto, estimó 2,1% y apuntó a los precios estacionales como el principal motor del período: verduras y ropa habrían avanzado más de 4% en la comparación mensual.

La referencia porteña y la comparación con la campaña anterior

Como ocurre en cada medición, la Ciudad de Buenos Aires publicó su propio índice antes que el INDEC: registró una inflación de 1,8% en septiembre, con una leve aceleración frente al 1,7% de agosto. Aunque las canastas de ambos indicadores difieren, el número de la Ciudad suele anticipar la tendencia del indicador nacional y, en esta oportunidad, se alinea con las proyecciones del sector privado.

Para los analistas, el dato de septiembre es una pausa dentro de un proceso de fondo más amplio. El IPC logró perforar el 2% mensual solo en junio y agosto de este año, mientras que las proyecciones para lo que resta del año, según el REM, apuntan a cerrar 2026 con una inflación acumulada de entre 30% y 30,3%, en un cuadro de desinflación gradual.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

Los rubros que explican la suba del mes

• Alimentos y bebidas no alcohólicas: incremento estimado del 3,2% mensual, según FLyP.
• Verduras: avance superior al 4% en el mes, de acuerdo con la proyección de Equilibra.
• Ropa: variación también por encima del 4%, en línea con la estacionalidad de la transición de temporada.
• Precios estacionales en general: principal motor identificado por las consultoras para el repunte de septiembre.

De este modo, la fotografía que arroja el cierre de septiembre muestra una economía en la que la inflación general sigue cediendo en términos acumulados, aunque el indicador mensual vuelve a quedar a las puertas del umbral del 2% por el peso de los alimentos y los rubros estacionales. La mirada de los analistas coincide en que una aceleración leve, como la proyectada, no altera la tendencia de fondo, pero obliga a seguir de cerca la dinámica de los precios sensibles en las próximas mediciones.