La economía cerró agosto con una mejora marginal y quedó lejos de recuperar el golpe de julio

La actividad económica argentina prácticamente no recuperó posiciones en agosto, según se desprende del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. El indicador, que anticipa la evolución del Producto Bruto Interno, exhibió una suba de apenas 0,1% en la comparación con julio, un rebote que quedó muy por debajo de lo que se necesitaba para revertir la contracción de 2,9% que se había registrado un mes antes. En términos interanualales, la economía mostró una caída de 1,7% respecto de agosto del año anterior, mientras que la tendencia-ciclo no presentó variaciones.

Ocho meses con saldo positivo, pero Industria y Comercio frenan

Agosto fue el cuarto mes del año con resultado positivo en la medición mensual: antes lo habían sido enero (0,3%), marzo (2,6%) y junio (0,8%). Sin embargo, ese registro no alcanzó para compensar la fuerte baja de julio. En el acumulado de los primeros ocho meses del año, la actividad lleva un crecimiento de 1,2% frente al mismo período de 2025, un magro avance que deja en evidencia la pérdida de tracción que viene sufriendo la economía desde mediados del segundo trimestre.

• Explotación de minas y canteras: +11,1% interanual, principal sostén del indicador.
• Electricidad, gas y agua: +4,3%, con un aporte combinado de 0,6 puntos porcentuales.
• Hoteles y restaurantes: +3,1%, aunque por su peso relativo aporta poco al total.
• Industria manufacturera: -3,2%, el sector con mayor incidencia negativa sobre el EMAE.
• Comercio mayorista, minorista y reparaciones: -3,5%, segundo rubro en caída en términos de aporte.

El panorama por sectores muestra, a juicio de la autora de la nota, una economía atravesada por una dinámica de dos velocidades. Cinco de los quince rubros que integran el Estimador crecieron en la comparación interanual, mientras que los diez restantes cayeron. Pesca fue el rubro con mayor retroceso (-15,7%), aunque el golpe más fuerte sobre el indicador agregado provino de Industria manufacturera y Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que en conjunto le restaron 0,9 puntos porcentuales al índice.

“Refleja las dificultades que atraviesan los sectores ligados al mercado interno, con consecuencias sobre la producción, el empleo y los ingresos.”Centro de Estudios para el Progreso Económico y de Christensen (CEPEC)

Desde el Centro de Estudios para el Progreso Económico y de Christensen (CEPEC) se calificó el resultado como mucho peor de lo esperado, dado que gran parte de las proyecciones apuntaban a un rebote más marcado tras la caída de julio. La serie desestacionalizada prácticamente no se recuperó y, según el mismo centro, las cifras correspondientes a julio tampoco tuvieron modificaciones de relevancia en la última revisión del Instituto Nacional de Estadística y Censos.

Expectativas para los próximos meses

Hacia adelante, los analistas consultados coinciden en que la evolución del Estimador de los próximos meses estará atada a la reacción de la industria y del comercio, los dos sectores que vienen cargando con los peores registros y que, por su encadenamiento con la producción, el empleo y los ingresos, condicionan el resto de la actividad. El repunte de los rubros vinculados a la energía y a la explotación de minas seguirá dando soporte, aunque no logrará compensar, por sí solo, el peso de los sectores que traccionan hacia abajo. La dinámica de la economía, sostienen las fuentes consultadas, recién empezará a estabilizarse cuando la industria encuentre un piso y el comercio muestre señales consistentes de recuperación.